【纺织服装】三季度品牌服饰整体增速放缓Q4关注

  13、超模新星张靖雪演绎的挂脖旗袍则非常的秀美,女性玲珑体态一览无余。

  仅北京校区-课程时间2019年1月10日—2019年1月31日

  北京国际设计周是亚洲规模最大、最具影响力的创意设计展示、推介、交流及交易平台。作为2018北京国际设计周的重要组成部分,珠海国际设计周是北京国际设计周首次走出北京的第一站。珠海国际设计周将带来北京国际设计周的绝大部分核心元素。10月25日-31日,包括开幕主旨对话、平行论坛、致敬中国设计40年主题展、哥本哈根城市主题展、北京国际设计周精选展、珠海设计交流展、设计之旅等一系列丰富多彩的活动将首次在珠海上演。此次珠海设计周集结了全国优秀职业模特,他们在这个美丽的南海之滨,于万众聚焦的T台上一决桂冠。

  此次艺术展命名为“40”,是一组颇有深意的数字:“4”,指向4位当代中国最具代表性、具有奠定意义的设计师——张肇达、王新元、吴海燕与梁明玉;他们常被并称为中国服装设计艺术界的“四大天王”。“30”,意味着中国时尚乘着祖国改革开放的东风走过的30年,在这段发展与变迁中,中国时尚参与者、贡献者、见证者不断探索前进的历程。

  自动化生产的另一项优势在于精准的制图和切割能减少原料浪费,提升生产流程的可持续性。服装行业的多数专家认为,到2025年,可持续性会成为消费者购买服装的重要决策因素。业内人士认为,自动化生产过程使用更少的水、能源和化学物质,临近采购还减少了运输距离,也更环保。此外,就近采购让更多的按需生产成为可能,还降低了库存积压的风险。”

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  本周大盘呈调整上行走势,全周沪深300指数上涨1.23%,创业板指数上涨1.06%,纺织服装行业全周上涨3.63%,表现强于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨4.25%和3.02%。个股方面,行业内前期跌幅较大的小市值标的涨幅靠前,我们覆盖的南极电商等取得了正收益。

  纽约市政府和CFDA(美国时装设计师理事会)则在这方面作出了表率,他们成立了服装生产商联盟(Fashion Manufacturing Initiative,简称FMI)基金会,旨在恢复“失去的艺术缝纫技能”以及振兴纽约的服装制造业。

  海外要闻:(1)李宁三季度增长环比提速,同店销售增速重回10%-20%。(2)六福和周大福二季度财报显示,内地客高端消费能力下滑。(3)Giordano佐丹奴三季度收入下滑5.2%。

  A股行业与公司重要信息:(1)行业内部分公司发布2018年三季度报告:华斯股份、如意集团、摩登大道、罗莱生活、棒杰股份、孚日股份、百隆东方、森马服饰、九牧王、龙头股份、星期六、联发股份、美邦服饰、水星家纺、诺邦股份、探路者、嘉欣丝绸、安正时尚、维格娜丝、伟星股份。(2)10/13~10/19消费行业投融资情况:a)大码时尚女装品牌GardenLis获得千万元新一轮投资b)无性别服饰品牌Bosie获得近千万元Pre-A轮投资c)旅行箱品牌ITO获得千万元级别A轮投资d)香港电商平台士多获得800万美元B轮投资。

  本周重点报告:部分公司三季报点评:富安娜、南极电商、罗莱生活、森马服饰、九牧王、孚日股份、水星家纺、安正时尚等。

  也有相关企业表示:看似此次关税下调对国内纺织企业的影响有限。但从长远看,企业必须提升产品的质量,提升产品的竞争力,才能做到不被进口产品所替代。毕竟关税下调,进口产品还是会对国内的产品产生一定的冲击力,所以,在当下,企业必须想尽一切办法,提升自己的产品优势。

  本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、老凤祥、太平鸟和罗莱生活。上周组合表现:森马服饰0%、海澜之家1%、老凤祥5%、太平鸟7%和罗莱生活-3%。

  毫无疑问,这是一次强加于中国头上的战斗;但中国这么强硬反击,也确实可圈可点。至少四个很有意思的观察点:

  从已经披露的三季报来看,Q3行业整体增速环比上半年放缓,疲弱的零售环境与经济增长的不确定性对消费的影响开始逐步体现,另一方面三季度开始随着电商流量去中心化的加快,原先各大品牌依赖的传统电商平台流量也出现增长瓶颈,电商销售增速放缓也在一定程度上拖累了部分线上占比较高的品牌公司。短期四季度需要重点关注线上增长(双十一、双十二促销效果)与秋冬装售罄率的变化(影响渠道库存水平)。

  展望2019年,在每一轮行业低迷期,龙头公司的竞争力与市场份额总能巩固扩大,由于目前行业整体累计库存并不高,19年即使终端需求低增长,景气度也有望好于13-14年的上一轮低谷。二季度开始纺织服装板块的持续下跌已经反映了市场对可选消费整体的悲观预期,但情绪的根本扭转需要终端数据的好转,我们认为与上一轮经济疲弱带来的全行业调整不同的是,现阶段各细分板块龙头经过了几轮洗牌,在渠道、供应链、库存结构等各方面的竞争优势已得到进一步增强,行业头部效应在市场波动中将愈发明显。短期龙头业绩增速受大环境影响会有所下调,但市场出现回暖后龙头优势将更大程度放大。

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  19年预期的减税也将利好大众品牌,消费分层大趋势下我们认为投资也应聚焦大众和高端两端。四季度我们继续看好大众服饰领域品牌集中提升带来的龙头市值扩张机会,推荐森马服饰、海澜之家、太平鸟等,同时建议关注细分领域主品牌增长稳健、多品牌多品类孵化逐步成熟且目前估值吸引力日益突出的罗莱生活、歌力思、安正时尚等。受益于人民币贬值和棉价长期预期的向上,制造公司重点关注伟星股份、鲁泰A、华孚时尚,珠宝首饰领域继续推荐老凤祥。

  2、“木棉道”品牌理念源于汉服,又不断创新着中华服饰的现代时尚,手持雀鸟的张龄月将它演绎得很有“时空交错”之感。

  此次赛事得到了全国50余个省市地区机构的大力支持。至广西、广东,北至呼和浩特,西至乌鲁木齐,东至青岛、淄博、潍坊,横跨中国,历时296天,行程八万余公里,跨越大半中国。龙腾精英赛事组委会星探分赴各站海选及分赛区,辗转各地,用专业的眼光与严苛的标准考量新鲜面孔。经过与各地评委老师的通力合作,从全国上万名海选选手中评出70位菁英女模。选手在10月26日-28日集结珠海集训营,为超模之旅迈出极为重要的一步。秒速赛车助赢计划

  没有最美的设计,唯有更美的发现。作为比音勒芬旗下Carnaval de Venise威尼斯品牌研发总监,LEE HYOJEONG去过很多国家,也为很多服装品牌做过出色的设计。在她看来,每一个系列,每一款产品的“研发”,都是一次发现之旅,让全球之美,融绘于一个个设计元素,让每一种面料都有如生命般讲述美丽故事。这很难,但也很有趣。在比音勒芬,有数百位来自全球的研发工程师、面料工程师在为此努力。

  行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。

  从已经披露的三季报来看,Q3行业整体增速环比上半年放缓,疲弱的零售环境与经济增长的不确定性对消费的影响开始逐步体现,另一方面三季度开始随着电商流量去中心化的加快,原先各大品牌依赖的传统电商平台流量也出现增长瓶颈,电商销售增速放缓也在一定程度上拖累了部分线上占比较高的品牌公司。短期四季度需要重点关注线上增长(双十一、双十二促销效果)与秋冬装售罄率的变化(影响渠道库存水平)。

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